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浙江美大2020年年度報告點評:控費效果顯著 盈利能力提升

2021-04-09 15:08 南方財富網

  事件

  公司發布2020 年年度報告,2020 年實現營收17.71 億元,同比增加5.13%,歸母凈利潤5.44 億元,同比增加18.16%。公司擬每10 股派發現金紅利6.00 元(含稅)。

  報告要點:

  收入利潤持續增長,凈利率大幅提升

  受新冠疫情影響,2020 年公司實現營收17.71 億元,同比增加5.13%,歸母凈利潤5.44 億元,同比增加18.16%。由于公司核心產品集成灶毛利率下降0.93pct,公司整體毛利率同比降低0.77pct 至52.76%。銷售費用率受疫情影響,投放廣告減少,同比降低4.02pct 至11.22%。凈利率水平同比提升3.39pct 至30.70%。

  渠道多元布局,線下門店持續提升

  目前公司已形成線上線下相融合的多元化營銷網絡。2020 年線下新增一級經銷商113 家,新增終端門店285 個。美凱龍、居然之家等KA、建材賣場門店達800 多家。同時在工程渠道也獲得10 多個精裝工程項目。

  產品升級,產能擴張

  2020 年公司創新研發了直流變頻無刷電機技術、低阻靜吸排煙系統技術、智能自動啟閉阻逆風門技術、智能手勢感應技術等多項行業領先技術。同時,公司新增110 萬臺集成灶及高端廚房電器產品一期項目投產,為公司未來發展打下堅實的產能基礎。

  投資建議與盈利預測

  隨著公司新品逐漸投入市場以及公司渠道逐漸擴張,我們預計公司2021-2023 年歸母凈利潤分別為6.42/7.59/8.68 億元,對應每股EPS 為0.99/1.18/1.34 元/股,估值為18.81/15.91/13.91X,維持公司“增持”的投資評級。

  風險提示

  原材料價格波動的風險、新品拓展不及預期的風險、渠道拓張不及預期的風險。

  

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